بعد صعودها القوي مطلع 2025.. صناديق تعدين الذهب العالمية تفقد بريقها

شهدت صناديق الاستثمار المتداولة في البورصة التي تتابع أسهم شركات تعدين الذهب، تراجعًا في تدفقات الأموال خلال الأشهر الماضية، رغم الأداء القوي الذي سجله القطاع في 2025 وارتفاع أسعار الذهب إلى مستويات قياسية.

فقد قفزت أسهم شركات تعدين الذهب بنسب كبيرة هذا العام، حيث ارتفع صندوق "فان إيك غولد ماينرز" المتداول في البورصة بنسبة 57% منذ بداية العام، متجاوزًا بكثير مؤشر "إس آند بي 500". لكن المستثمرين بدأوا يجنون أرباحهم ويعيدون توجيه رؤوس أموالهم نحو قطاعات أخرى، مثل التكنولوجيا والعملات المشفرة.

قال جون شيامباليا، الرئيس التنفيذي لـ"سبروت لإدارة الأصول": "الناس يبيعون صناديق تعدين الذهب المتداولة في البورصة خلال الارتفاع، ولا نرى أموالًا جديدة تدخل إلى القطاع بشكل عام."

ويرجع غريغ تايلور، كبير مسؤولي الاستثمار في "بيندر فاند كابيتال"، أسباب تدفق الأموال الخارجة إلى مخاوف من الإفراط في الإنفاق لدى شركات التعدين، مما يجعل المستثمرين يتعاملون مع القطاع كتداول قصير الأمد لا استثمار طويل الأجل.

على الجانب الآخر، لا تزال أسهم شركات تعدين الذهب جاذبة للمستثمرين من حيث التقييمات، حيث تتداول أسهم "نيوماونت" أكبر شركات التعدين بمكرر ربحية يبلغ 13 مرة، أقل من متوسط السنوات الخمس الماضية البالغ 20 مرة. كما أشار محللو "سكوشيا كابيتال" إلى أن تقييمات أسهم القطاع لا تعكس بعد ارتفاع أسعار الذهب الذي تجاوز 3380 دولارًا للأونصة.

ومن العوامل الداعمة الأخرى، انخفاض تكاليف الإنتاج مثل النفط والديزل، إلى جانب استمرار شراء البنوك المركزية للذهب بوتيرة ثابتة، حيث تشير تقديرات "غولدمان ساكس" إلى شراء 80 طنًا شهريًا، مما يعزز توقعات استمرار دعم أسعار الذهب وأسهم شركات التعدين في الفترة المقبلة.